克拉克森研究：聚焦Covid-19下的全球集裝箱貿易

2020年05月19日 09時 航運界

正如之前在專(zhuan) 題報告《Covid-19對航運市場潛在影響分析》中提到的那樣，新冠疫情對不同細分市場的影響程度是不同的。集裝箱貿易預計將是受疫情影響最為(wei) 嚴(yan) 重的板塊之一，受到了全球經濟增長疲軟、消費者活動減少和供應鏈中斷等因素共同帶來的負麵影響。

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經濟&貿易影響

新冠疫情對全球經濟的影響不斷加深，預計二季度將會(hui) 麵臨(lin) 更多挑戰。全球超過40%的人口處於(yu) “封鎖”狀態嚴(yan) 重影響了全球消費者活動；物流網絡運行不暢。二季度的集裝箱貿易量預計將大幅下滑。我們(men) 最新預測表明2020年全球集裝箱貿易以噸海裏計將減少11%（2009年降幅為(wei) 9%）；未來市場發展仍存在較大不確定性，預測將可能進一步調整。該預測情境將構成集裝箱海運貿易在曆史上的最大跌幅。在全球貿易的集裝箱化以及製造業(ye) 向亞(ya) 洲轉移（推動供應鏈延長）的背景下，2008年前全球集裝箱貿易一直保持強勢增長；盡管期間也遭遇多次危機，但是依然穩健。事實上，全球集裝箱貿易僅(jin) 在上一輪全球經濟危機後（即2009年）出現過下跌；當時集裝箱板塊也是各細分板塊中所受衝(chong) 擊最大的，2009年上半年遠東(dong) —歐洲和泛太平洋航線貿易量合計同比減少20%，這或許可以作為(wei) 2020年二季度市場表現的參考？

潛在變化格局

當然不同貿易航線所受的影響程度和時間長度是不同的。中國經濟已經開啟“複工”，4月份出口額同比上漲4%；但是歐美需求依舊疲軟，5月初港口掛靠量下跌11%。這意味著主幹航線仍然麵臨(lin) 很大的下行壓力，2020年一季度貿易量已經減少11%。相較而言，亞(ya) 洲區域內(nei) 集裝箱貿易或將更快恢複。在潛在的反彈情境下，隨著疫情逐步得到控製，政府的刺激政策，消費者活動恢複以及製造業(ye) 庫存補充都將推動2020年後期全球集裝箱貿易重返增勢。而在更為(wei) 消極的預測情境下，商業(ye) 活動停滯的連帶效應以及失業(ye) 率提升將進一步加深疫情對集裝箱貿易的負麵影響。除了疫情之外，關(guan) 於(yu) 降低供應鏈風險以及全球/區域化貿易的爭(zheng) 論也將繼續，這也會(hui) 影響未來全球集裝箱貿易格局的發展。

繼續承壓

無論是哪種發展情境，集裝箱航運市場都將繼續受到Covid-19疫情帶來的影響：自2020年初以來運費和租金價(jia) 格已經下跌約20%，超過10%的運力處於(yu) 閑置。盡管更低的燃油成本和有限的手持訂單（僅(jin) 為(wei) 當前運力的10%）等積極因素存在，但是短期內(nei) 集裝箱市場仍將承受Covid-19疫情帶來的負麵影響。