又有兩(liang) 家新加坡油商破產(chan) 信任危機如何破局？

2020年05月15日 11時 航運界

導語：近期，新加坡發生的兩(liang) 起油商破產(chan) 案又一次將行業(ye) 的信任和安全問題推到風口浪尖

在以疫情為(wei) 誘因而起的全球範圍的經濟混亂(luan) 之大背景下，油價(jia) 經曆地震式崩盤，新加坡石油貿易商領域的行業(ye) 領頭羊Hin Leong以及規模相對較小、成立時間較短的油商ZenRock雙雙陷入困境。

上月末，新加坡警方開始對Hin Leong展開調查。該公司被曝出其持有的石油庫存與(yu) 向銀行承諾的庫存之間存在巨大缺口，並隱瞞8億(yi) 美元虧(kui) 損。而在一天前（5月13日），據新加坡聯合早報報道，ZenRock上周向法院申請破產(chan) 保護，其公司負債(zhai) 超6億(yi) 美元。實際上，匯豐(feng) 控股在較早前已申請對ZenRock實施司法接管，並指控其涉及一係列極其不誠實的交易。

這兩(liang) 起案例給亞(ya) 洲最大的加油中心帶來嚴(yan) 重的信貸危機。同時，也反映出油商在商業(ye) 運營過程中的瀆職問題。Hin Leong一直是新加坡石油貿易中最大且最神秘的公司之一，而ZenRock則由一群經驗豐(feng) 富的石油貿易人於(yu) 2014年在新加坡創立，去年的石油及相關(guan) 產(chan) 品貿易量超過1500萬(wan) 噸。

當下，整個(ge) 石油行業(ye) 正遭受破產(chan) 案的影響，銀行放貸機構本能地收縮信貸。ZenRock在一份文件中表示，原油價(jia) 格持續急劇下跌，造成信貸市場趨緊加劇，銀行越來越謹慎，公司石油貿易受到嚴(yan) 重幹擾。

其實，當市場出現黑天鵝事件時，活躍在能源和大宗商品領域的銀行所麵臨(lin) 的困境並不新奇。經曆市場跌宕起伏的人或許都知道，曾轟動一時的丹麥寶運石油（OW Bunker）破產(chan) 案和安然（Enron）事件醜(chou) 聞讓銀行機構遭受嚴(yan) 重損失。

與(yu) 此同時，重新浮出水麵的是另一個(ge) 經久討論的話題，即如何降低一個(ge) 高度周期性的行業(ye) 的信貸風險，尤其是近年來以去中心化、透明、信任為(wei) 特質而著稱的區塊鏈以及其他形式的超級賬本等新技術的興(xing) 起，給人們(men) 提供了一個(ge) 新的解決(jue) 思路。

實際上，在全球供應鏈的不少領域裏，區塊鏈技術已經被應用在流程的簡化上，但在石油交易領域，這項富有前途的技術卻推進緩慢。缺乏規模以及主要參與(yu) 者的擁躉，加之根深蒂固的商業(ye) 慣例，是阻礙新技術落地的因素之一。

在集裝箱運輸領域，新加坡本土航運公司太平船務已進行多次試驗電子提單，而以馬士基為(wei) 龍頭的集運巨頭紛紛在集裝箱貿易中推廣使用區塊鏈。

相比之下，一名石油交易商提出，石油巨頭對區塊鏈技術缺乏興(xing) 趣。獨立谘詢顧問Simon Neo認為(wei) ，普遍存在的“固化思想”是阻礙該行業(ye) 接受這一突破性技術的一個(ge) 重要因素。

“此外，人們(men) 對區塊鏈會(hui) 員身份相關(guan) 的高額費用感到擔憂，也在一定程度上限製了這種超級賬本技術的應用。”成本顯然也是障礙之一，他強調。

但或許最大的障礙在於(yu) ，作為(wei) 國際石油貿易關(guan) 鍵推動者的銀行，可能是最不願意接受改變的機構之一。有一種觀點認為(wei) ，使用區塊鏈也並不能完全消除石油貿易融資的風險。

當市場出現不利情況時，交易對手很有可能選擇不履行義(yi) 務，那麽(me) 交易就會(hui) 遭遇失敗。

在匯豐(feng) 銀行向法院提出訴訟、將Zenrock置於(yu) 司法管理之下的前幾個(ge) 月裏，Zenrock曾卷入至少一起法律糾紛。

據知情人士透露，曾有一名中國客戶在一筆交易中違約，而Zenrock恰恰在這筆交易中充當買(mai) 賣雙方的中間人。

Zenrock等公司高度依賴背對背信用額度，在任何此類交易中履行自己應盡的義(yi) 務，而這些交易麵臨(lin) 著如此持久的交易對手風險。

商業(ye) 大亨巴菲特有一句名言：當潮水退去時，才會(hui) 發現真正是誰在裸泳。

投入必要資源進行盡職調查，並投資相關(guan) 技術，可能會(hui) 幫助銀行、投資者，更好地管理石油等周期性行業(ye) 的風險敞口，尤其是在潮水退去前。如果行業(ye) 參與(yu) 者們(men) 願意，那麽(me) 這將不失為(wei) 一個(ge) 好對策。