曆經一年多，東(dong) 方航空和吉祥航空兩(liang) 家公司終於(yu) 從(cong) 鄰居乃至競爭(zheng) 對手，正式變成了一家人——雙方通過高達130多億(yi) 元的股權交易實現了交叉持股。

　　根據9月3日晚間披露的定增結果，東(dong) 方航空（600115.SH）向吉祥航空（603885.SH）、均瑤集團（吉祥航空控股股東(dong) ）、上海吉道航（均瑤子公司）、結構調整基金合計發行13.94億(yi) 股A股股票，募集資金74.59億(yi) 元。吉祥航空同步發布定增公告，向東(dong) 航產(chan) 投發行1.69億(yi) 股的A股股票，募資21.09億(yi) 元。

　　此前的8月29日，東(dong) 航還完成向吉祥香港發行H股，以及東(dong) 航產(chan) 投協議受讓吉祥航空7%的存量股份，加上最新的定增後，東(dong) 航集團合計持有吉祥航空15%的股份，吉祥航空以及母公司均瑤集團合計持有東(dong) 方航空10%的股份，雙方同時成為(wei) 對方第二大股東(dong) 。

　　這是中國民航曆史上最大的一次股權交易，而更有象征意義(yi) 的是，東(dong) 方航空集團在東(dong) 方航空股份有限公司中的持股比例已經下降到50%以下，從(cong) 絕對的國有控股變成相對的國有控股。

　　經此一役，兩(liang) 家航空公司在上海的市場份額將超過50%，但是它們(men) 的野心絕不僅(jin) 是稱霸上海灘。

　　“兩(liang) 家公司都是以上海作為(wei) 運營基地，都是全服務+低成本的雙模式，雙方的合作可以減少在上海市場上一些不必要的競爭(zheng) ，增強業(ye) 務協同性，另一方麵可以在北京和廣州市場進行深層次的合作。”東(dong) 方航空董秘汪健對《棱鏡》表示。

　　合作始末

　　東(dong) 航和吉祥的結緣最早要追溯到20多年前。

　　上個(ge) 世紀90年代初，溫州兩(liang) 兄弟王均瑤和王均金在坐飛機還要開“介紹信”的年代，破天荒的包了一架飛機從(cong) 長沙飛到溫州，並且在1992年順勢成立了溫州天龍包機公司（均瑤集團前身），正式涉足航空業(ye) 。那時，均瑤的合作方已經有了東(dong) 航。

　　不過，兩(liang) 兄弟逐漸發現當他們(men) 把一條條航線培養(yang) 成熟之後，航空公司便會(hui) 甩掉他們(men) ，自己幹。他們(men) 不滿足總是為(wei) 他人做嫁衣。21世紀初的中國民航業(ye) 正掀起一股兼並重組的浪潮，一些經營不善的地方小公司被擺上了貨架，兩(liang) 兄弟看到了機會(hui) 。

　　2002年，東(dong) 方航空兼並武漢航空，並且成立東(dong) 方航空武漢有限公司，均瑤集團入股18%，成為(wei) 第一家進入國有資產(chan) 完全控股行業(ye) 的民營企業(ye) 。

　　2003年，中國民航業(ye) 開始進行市場化改革，準入門檻被放低，出現了一批民營控股的航空公司，包括奧凱航空、春秋航空，鷹聯航空、東(dong) 星航空，成立於(yu) 2005年的吉祥航空是第五家。

　　2006年9月25日，吉祥航空正式開航。2014年，吉祥航空又成立九元航空，總部位於(yu) 廣州，定位為(wei) 一家廉價(jia) 航空公司，和吉祥形成差異化競爭(zheng) 。到了2015年5月，當時已經擁50架飛機的吉祥航空正式登陸A股。

　　目前，以上海為(wei) 主基地的吉祥航空擁有74架飛機，除了空客的A320之外，還有10架波音787（已交付5架），在上海的市場份額從(cong) 五年前的6%增長到現在的9%左右；而東(dong) 方航空的機隊規模已經超過720架，在上海的市場份額超過40%。

　　東(dong) 方航空旗下的廉價(jia) 航空公司中聯航目前擁有波音737約50架，上半年運輸旅客人次450萬(wan) ，淨利潤達到4.1億(yi) 元，並即將從(cong) 北京南苑機場搬遷至大興(xing) 機場；九元航空目前擁有18架波音737，上半年運輸旅客239萬(wan) 人次，淨利潤達到1192萬(wan) 元。

　　在這次交易中，東(dong) 方航空以約38億(yi) 元的價(jia) 格獲得吉祥航空15%的股權，成為(wei) 對方的第二大股東(dong) ，而吉祥航空及其控股公司均瑤集團以約80億(yi) 元的價(jia) 格通過定增方式獲得東(dong) 方航空10%的股份。根據協議，雙方將互派董事。

　　2018年7月，東(dong) 航正式對外宣布將通過定增方式引入吉祥和均瑤集團，到2019年9月4日正式完成交割，時間超過1年。相比之下，通過股權置換同樣能夠實現交叉控股，而且這種方式不需要任何現金，時間上最有效率。

　　汪健對《棱鏡》解釋稱，他們(men) 研究過換股方案，但是考慮股權稀釋速度以及財務稅收等原因，這個(ge) 方案最終被放棄。

　　過去三年，東(dong) 航已經引入了達美航空以及攜程等社會(hui) 資本，引入吉祥作為(wei) 股東(dong) 之後，東(dong) 航集團在東(dong) 方航空的持股比例下降到49.8%，從(cong) 國有資產(chan) 絕對控股變成相對控股。

　　卡位樞紐化運營

　　上海是中國最大的航空市場，去年兩(liang) 大機場運送的旅客數量達到1.17億(yi) 人次，比北京首都機場還多1500萬(wan) 人次，是所有航空公司都想要爭(zheng) 奪的黃金地。

　　實際上，在股權正式交割之前，兩(liang) 家公司已經開始業(ye) 務層麵的合作，包括在官網互相出售對方的機票，以及從(cong) 7月中旬開始，在上海往返香港、澳門、新加坡、赫爾辛基的航班上實現代碼共享。