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深圳貨運貨代公司-恐慌情緒基本退去 油價上行起跳在望

 海運新聞     |      2020-02-17 19:28

恐慌情緒基本退去 油價(jia) 上行起跳在望

2020年02月17日 10時 金聯創能源

至2月14日，國際油價(WTI)穩中略升至52.05美元，這已經是連續10個交易日止跌持穩在50美元附近。依據以往對油價走勢的形態判斷，當前的這種價格形態已經符合穀底價位形成的標準(見圖1)。

　　圖1.國際油價走勢圖


 

　　但是，由於這一輪價格下跌速度太快，僅僅用了一個多月的時間就下跌了13美元跌幅達到20%。僅用了一個月左右的時間內，幾乎就將一個價格波動周期的平均跌幅全部吐盡，由此帶來的問題是，油價的跌幅與持倉資金結構的調整並沒有完全匹配，當前持倉結構中還殘留著少部分未調整到位的資金，這部分資金仍存在著會在合適機會時做空油價的可能。

　　因此，從這個意義出發，雖然當前已連續有10個交易日跌至50美元附近，但是並不能完全排除日後還有跌穿50美元的可能，不過可以肯定的是深跌的可能性已經不存在了，即便有下跌也是小幅與短暫的。因為，除了持倉結構已不具備深度做空油價的資金能量之外，還有一個重要的原因是，新冠疫情對油價形成的恐慌性情緒已基本退去。

　　近期，在國際石油市場上，主流媒體對發生在中國的疫情看空油價的語境已發生了轉變。曾經認為油價將步入熊市，某境外大型銀行甚至判斷油價至少要跌向40美元等言論被一掃而空，弱化疫情對石油消費影響的輿論正在逐步興起。

　　最有代表性的是，2月13日，美國能源部長在一次會議上宣稱，新冠肺炎疫情對能源市場的影響微乎其微，如果中國石油日均需求下降50萬桶，隻相當於整體市場需求的0.5%，我們不會看到這對油價產生非常顯著的影響。

　　有關數據也證明，曾經因為發生在中國的疫情對全球石油需求影響的擔憂是過度了。2020年1月份，全球供需關係比值為2.5%，比往常的供應盈餘平均量高出大約0.5-1%，相當於供應端比以往平均供應量多出50萬桶至80萬桶。這與美國能源部長所稱的對需求影響為50萬桶，並且影響微乎其微的判斷基本吻合(見圖2)。

　　圖2.全球供需關係走勢圖


 

　　造成這輪油價下跌急挫的原因有兩個，一個是因持倉資金周期性多空換手對前期利潤平倉回吐形成的下行，另一個是受中國疫情影響形成的恐慌性情緒(下行)溢價。在一個下行周期時間段內，由於這兩個因素同時存在，從而對油價下行形成了相互借勢的共振與疊加。

　　因此，我們看到了在這個階段一個特有的現象。一方麵是持倉資金的大幅調整，投機者搶奪性的進行買空性質的倉位操作。另一方麵是油價盤中多次出現了極短時期內的斷崖式下跌，極速的跌幅超過了應有的持倉資金匹配，擬是再次觸發了計算機的程序化交易。屢次價格波動表明，一旦有計算機程序化交易介入，油價的動蕩必然會加劇。

　　我們知道，任何事物的極端發展都存在著兩重性，同樣，這一輪油價的急速快跌也逃脫不了這一規律。快速的持倉資金換手耗盡了繼續深度做空油價的力量，過度的恐慌性情緒就好像點的過亮蠟燭很快被燃盡，利空油價的情緒也呈現出恐慌疲倦症。就這樣，這一輪下跌之勢僅僅經曆了一個多月就基本跌到穀底盡頭了。

　　下周(2月17日-21日)，這是一個關鍵的窗口期。在一定程度上，它決定著油價或繼續持穩徘徊在50美元附近，或者開啟油價的新一輪上行曆程。

　　最主要的是，如果中國在逐步擴大的人員返程過程中，疫情確診新增人數仍處於下降態勢，那麽，湖北以外各地就有可能進一步放寬防控措施，加大複工力度。可喜的是，現在的情況已呈現，湖北以外各地，至今，新確診人數已經連續12天下降，還有一些地區已呈現出零增長。從發布疫情人傳人至今天，在僅僅不到一個月的時間裏，疫情就得到明顯的控製，我國的政治製度與核心經濟體係再次體現出了它的優越性。

　　寫到這裏，筆者抑製不住激動的心情，更要銘記在與疫情戰鬥的過程中，那些成千上萬舍生忘死的醫護人員們，還有1700餘名以自我犧牲為代價被感染以及倒在崗位上的醫護勇士們。

　　筆者曾在中國人民解放軍服役的歲月裏，多次參加過抗險救災。我深深的知道，抗險救災意味著什麽？通俗的講，就是用生命拯救生命，是用解放軍官兵們的生命去拯救去換取危難中的人民群眾的生命。可能有人會說，軍隊是前去執行命令，服從是軍人的天職嘛，這樣的理解太淺薄了。當我們進入抗險現場時，胸中懷著的是，我們是人民的子弟兵！在人民危難之時應該衝上前去，不計代價！不惜生命！所以才有了可歌可泣，才有了抗險救災的勝利。

　　因此，我能夠深深的體會到，今天的那些醫護人員們雖然沒有身穿迷彩，但是一旦身披白衣就是戰袍，就是人民生命義不容辭的守護神。他（她）用自己可能失去的安危甚至生命去換取疫區人民的生命，這種偉大情懷已經遠遠超越被組隊派住疫區的上級安排形式，衝向疫區能否安全回來已在其次。

　　在短短不到一個月的時間裏，全國就召集了揣著這種偉大情懷的上萬名白衣戰士衝向疫區，這場病毒怎麽不能被擊退？又有什麽奇跡不可以被創造呢？因此，在我國政治體製優越性的大環境下，更有這些舍生忘死的白衣戰士，還有在生死前線必不可少的軍人們的共同努力下，我們有信心認為，在今後的不太長時間內，全國疫情治愈者會進一步增多，確診新增人數也將不斷下降，尤其是湖北以外的零增長已為時不遠了。

　　疫情確診零增長或趨近零增長的局麵一旦出現，除了會進一步提振全球資本市場情緒之外，還可能成為油價進入新一輪反彈曆程的一塊起跳板。

　　基於以上因素，我們對這一輪周期性下行（Ⅳ）的價格穀底判斷仍維持前期的49-50美元（周均價）的結論（見圖3、表1）。另外，判斷油價由跌轉升的時間節點也到了需要密切關注的時刻了。

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