華夏時報（chinatimes.net.cn）記者張智 北京報道

中美貿易摩擦一年多來，中國經濟麵臨(lin) 極大的外部壓力。然而，外部衝(chong) 擊下，中國宏觀經濟的韌性卻越來越明顯。

“上半年來看，我們(men) 最超預期是進出口和房地產(chan) 投資，這是支撐GDP兩(liang) 大核心支柱，此外，金融業(ye) 回熱和基建投資觸底回升，中國宏觀經濟的韌性十足。目前看來，下半年最大的風險點和衝(chong) 擊依然還是中美貿易摩擦。”6月22日，在中國人民大學國家發展與(yu) 戰略研究院、經濟學院、中誠信國際信用評級有限公司聯合主辦的“中國宏觀經濟論壇（2019年中期）”報告會(hui) 上，中國人民大學國家發展與(yu) 戰略研究院研究員、經濟學院教授於(yu) 澤代表課題組發布論壇主報告《外部衝(chong) 擊下韌性顯現的中國宏觀經濟》時表示。

2019年是承上啟下的關(guan) 鍵時期。

“由於(yu) 往年的中美貿易摩擦，我們(men) 很多對中國的出口是比較悲觀的，對於(yu) 房地產(chan) 往年一片哀鴻遍野，往年房地產(chan) 公司發年報的時候大家一再重要的活下往，今年上半年房地產(chan) 的投資形勢一片大好，這兩(liang) 個(ge) 數支撐中國經濟的意料之外的因素。”於(yu) 澤指出。

在於(yu) 澤看來，超預期變化之外，更多的是宏觀政策發力和改革提速帶來的意料之中。鬆緊有度的貨幣政策穩定了金融形勢。

不過，展看下半年，意料之外的因素難以繼續維持，情理之中的政策性支撐因素還在。由於(yu) 前期更多是在政策支撐下的經濟暫時性企穩，隨著總需求政策的邊際走弱、改革紅利的開釋存在一定的時滯，在市場內(nei) 生需求不足局麵無法改觀的持續作用下，宏觀經濟未來繼續低位運行，結構性下行壓力仍較大。

韌性足

由於(yu) 往年的中美貿易摩擦，很多人對中國的出口是比較悲觀的。然而，今年出口卻以外的亮眼。

“上半年中國經濟是意料之外，情理之中。意料之外的一個(ge) 是出口，一個(ge) 是房地產(chan) 。中美貿易摩擦導致很多人對出口悲觀，往年房地產(chan) 也是哀鴻遍野，各房地產(chan) 公司都在說最重要的是活下往。然而這兩(liang) 個(ge) 數據卻意料之外的回熱。情理之中由於(yu) 財政、貨幣政策的支撐，使金融業(ye) 和基建投資大幅回升。各方作用下，上半年將實現一個(ge) 弱企穩。”於(yu) 澤指出。

從(cong) 供給側(ce) 來看，最為(wei) 明顯的改變是金融業(ye) 增加值提速，對服務業(ye) 的增長起到了穩定作用。從(cong) 需求側(ce) 來看，對上半年宏觀經濟邊際貢獻最大的是淨出口，1-5月份貿易順差持續上升。淨出口從(cong) 2018年對GDP負向拉動0.6個(ge) 百分點，到2019年一季度正向拉動1.46個(ge) 百分點，對GDP影響變動了2個(ge) 百分點。

不過，報告顯示，當前和未來一段時期，空運報價(jia) 海運價(jia) 格，我國宏觀經濟麵臨(lin) 最大的衝(chong) 擊是來自於(yu) 外部的國際貿易和國際金融條件變化。在國內(nei) 市場趨勢性疲弱題目沒有解決(jue) 之前，這會(hui) 對我國經濟產(chan) 生很大的下行壓力，需要判定清根源，找到公道應對措施。

據了解，從(cong) 2018年開始，美方屢次單方麵進步關(guan) 稅。當前對貿易戰的分析通常從(cong) 經濟邏輯出發，以為(wei) 美方的做法是一種威脅，以關(guan) 稅為(wei) 手段，希看重構中美之間的經濟關(guan) 係，獲取更大經濟利益。

但是，仔細分析美方征稅的範圍和內(nei) 收留，可以發現更多是對中間投進品和資本品征稅。美方的關(guan) 稅舉(ju) 措不僅(jin) 僅(jin) 是一種談判技巧和經濟方麵的考慮，更是美國國內(nei) 製造業(ye) 衰落多年之後的政治反映。中美貿易摩擦更多是政治驅動而不是經濟驅動的。美國的很多關(guan) 稅舉(ju) 措是希看能夠加速全球價(jia) 值鏈的重構，從(cong) 全球價(jia) 值鏈更多向北美、美國國內(nei) 收縮，形成更加牢固的區域價(jia) 值鏈，提升國內(nei) 製造業(ye) 地位，滿足廣大中低收進白人群體(ti) 的政治訴求。

事實上，國內(nei) 政治驅動力不僅(jin) 僅(jin) 發生在美國。全球化在過往30年以來的快速發展，更多是經濟動因，掩蓋了全球化的政治、文化和意識形態維度。當前的國際組織框架無法有效應對全球產(chan) 品價(jia) 值鏈和資金自由大規模活動的收進分配與(yu) 經濟波動後果，這導致了各國國內(nei) 政治題目紛紛湧現，反全球化浪潮在全球各地出現。

但是，在全球價(jia) 值鏈緊密聯係和新技術推動的數據流全球化趨勢下，經濟的全麵隔離已經無法辦到，同時各國國內(nei) 政治題目訴求也不相同，全球化不會(hui) 重現“冷戰”中意識形態維度下的全球衝(chong) 突格式，而是國內(nei) 政治議題衝(chong) 擊主導型的全球化。這意味著未來全球化進程中不確定性日益加大，“黑天鵝”事件逐漸常態化。在這種國內(nei) 政治議題衝(chong) 擊主導型的全球化中，經濟邏輯依然會(hui) 起作用，中美貿易摩擦更可能的走向是一定意義(yi) 上的以國家安全名義(yi) 的“科技脫鉤”，不會(hui) 也無法走向全麵“經貿脫鉤”。科技衝(chong) 擊對我國確實存在一定影響。我國顯性技術上風主要在通訊行業(ye) ，美國打擊複興(xing) 、華為(wei) 確實對我國上風技術領域產(chan) 生衝(chong) 擊，對經濟增長產(chan) 生一定影響。

“麵對著國內(nei) 政治維度米兰体育全站日漸占據上風的全球化階段，在前期積極布局的作用下，我國經濟是有足夠韌性來抵禦各種不確定性的。所謂韌性是麵對著衝(chong) 擊依然可以保持穩定的中高速增長。這來自於(yu) 經濟有好的長期增長基礎，足以抵禦短期各種波動；改革開放紅利，尤其是中國參與(yu) 新的全球化體(ti) 係抵禦各種國內(nei) 政治議題衝(chong) 擊；國內(nei) 穩健的宏觀調控。”於(yu) 澤表示。

仍應警惕風險

經過多年的摸索和實踐，我國逐漸形成了有自身特色的宏觀調控體(ti) 係，能夠有效應對各種短期衝(chong) 擊。

不過，報告顯示，根據前5月經濟形勢推算，今年上半年，GDP的增速或為(wei) 6.3%，比一季度的增速略低。這主要是由於(yu) 今年的服務業(ye) 相比2016、2017出現一定程度的下滑，從(cong) 而帶動二季度的產(chan) 出下滑，導致上半年增速略有放緩。

“從(cong) 我國具有的經濟騰挪空間來看，未來長期是向好的。但是，很多潛力的發揮需要國內(nei) 改革以進行結構調整。下半年，我國經濟存在一些短期風險需要防範。”報告指出。

比如，在不確定性日益增強的全球化進程中，全球投資和貿易下降，拉低各國增長。特別值得留意的是，隨著全球製造業(ye) 份額的下降，當前的非洲等後發國家麵臨(lin) 著更大的發展挑戰，傳(chuan) 統的出口導向型模式會(hui) 逐步失靈，需要尋找新的模式。更進一步，目前全球有陷進“永久停滯”增長階段的可能。全球經濟走弱對我國下半年總體(ti) 出口提出了更大挑戰。

同時，要警惕地方財政惡化的風險。由於(yu) 我國的稅製主要是和經濟增速聯係在一起的，在經濟弱企穩的情況下，地方收進受到衝(chong) 擊，麵對減稅降費的壓力，地方政府財政資金存在一定風險。

此外，金融條件變化的風險也應該引起重視。在全球資產(chan) 配置的壓力下，我國麵對著較大的匯率衝(chong) 擊。要實現進一步金融開放，需要特別關(guan) 注匯率市場變化。同時，在經濟，尤其是製造業(ye) 壓力較大的情況下，中小貿易銀行不良題目沒有見底，下半年可能會(hui) 集中爆發。由於(yu) 包商銀行事件對銀行間市場產(chan) 生的影響，米兰体育全站，需要重點防範金融市場情緒變化。

在於(yu) 澤看來，2019年最大的衝(chong) 擊是新經濟泡沫破裂。這包括互聯網和科技公司不中斷的裁員，數字經濟模式運行異化等。同時，由於(yu) 出口減少，信息服務業(ye) 可能會(hui) 進一步下降；在製造業(ye) 疲弱的大環境下，生產(chan) 性服務業(ye) 受到很大抑製。就業(ye) 質量存在降低的風險；國內(nei) 市場存在結構性下滑的風險。

“預計上半年實際GDP增速為(wei) 6.3%，較2018年回落0.3個(ge) 百分點。同時，由於(yu) GDP平減指數降至1.3%，名義(yi) GDP增速為(wei) 7.6%，較2018年大幅回落1.9個(ge) 百分點，短期下行壓力較大。”於(yu) 澤表示。

在他看來，固然中國經濟展現了一定韌性，但短期內(nei) 還需要政策加大支撐力度。預計2019年實際GDP增速為(wei) 6.1%，比2018年下滑0.5個(ge) 百分點，由於(yu) GDP平減指數下降為(wei) 1.5%，名義(yi) GDP增速為(wei) 7.6%，較2018年下滑1.9個(ge) 百分點。投資增速持續下滑的趨勢有所緩和，但疲軟的態勢難以根本扭轉，空運報價(jia) 海運價(jia) 格，預計全年增速為(wei) 6.0%。消費短期內(nei) 下滑壓力加大，預計增速為(wei) 8.2%。外部環境可能會(hui) 繼續惡化，預計全年出口增速負2%，進口增速為(wei) 負4%，貿易順差為(wei) 3866億(yi) 美元，順差大幅進步。隨著內(nei) 外供需環境進一步調整，2019年價(jia) 格水平總體(ti) 保持相對平穩狀態。預計全年CPI上漲2.2%，PPI上漲0.5%，GDP平減指數漲幅為(wei) 1.5%。

責任編輯：徐芸茜 主編：陳岩鵬