港口訊：本周主要港口冶金焦現貨價(jia) 格指數震蕩運行。其中，貿易出庫價(jia) 格先漲後跌，於(yu) 周一小漲10元/噸和周五下跌20元/噸；工廠平倉(cang) 價(jia) 格延續平穩狀態。

本周貿易與(yu) 工廠價(jia) 格指數價(jia) 差進一步拉大，貿易價(jia) 格於(yu) 周初小幅反彈之後，繼續探底下跌。截止4月17日，港口準一級冶金焦貿易價(jia) 格為(wei) 1690元/噸，海運報價(jia) 國際快遞，工廠平倉(cang) 價(jia) 格為(wei) 1800元/噸。港口貿易心態亦發生分化，少量貿易商出於(yu) 焦企利潤倒掛、鋼廠開工繼續回升、鋼材價(jia) 格偏強走勢等多重因素考慮，持續看好港口後市。但市場亦不乏反對之聲，以為(wei) 唐山鋼廠限產(chan) 政策的執行，或將影響下遊焦炭需求，進一步加重市場看跌心理。同時，相當一部分港口客戶持觀看態度，以為(wei) 短期焦炭市場仍處於(yu) 膠著狀態，焦炭價(jia) 格漲跌兩(liang) 難。

圖一：Mysteel港口冶金焦價(jia) 格指數

本周港口庫存方麵表現為(wei) 整體(ti) 庫存繼續回升，但環比上周增速放緩。其中，日照港焦炭庫存仍處於(yu) 緩慢上升狀態，而青島港庫存繼續小幅下滑。截止4月17日，日照港焦炭庫存134.3萬(wan) 噸，較上周環比上升5.3萬(wan) 噸；青島港焦炭庫存169萬(wan) 噸，較上周環比下降2萬(wan) 噸。

圖二：Mysteel港口冶金焦庫存情況

從(cong) 港口周度進出港量來看，兩(liang) 港進出港量雙向回升。具體(ti) 表現為(wei) 日照港焦炭進出港量增幅明顯，而青島港較上周基本持平。盡管港口成交有所減弱，但隨著近月交割鄰近，南方鋼廠高爐生產(chan) 穩定，港口進出港量將逐步恢複至清明節前水平。

圖三：Mysteel港口冶金米兰体育全站焦進出港量（周度）

從(cong) 分港口日度集港數據來看，本周兩(liang) 港集港量未發生明顯改善，均低於(yu) 往年同期水平。其中，日照港日度集港數據呈遞減狀態，而青島港呈回升狀態。主要原因在於(yu) 本周港口大部分貿易商對後市持觀看態度，市場活躍度較低。

圖四：Mysteel港口冶金焦集港情況（日度）

從(cong) 港口庫存分結構來看，本周日照港鋼焦占比和青島港貿易商占比均出現回升狀態。

同時，兩(liang) 港1-3月份焦炭庫存仍保持同步緩增趨勢。

圖五：Mysteel港口冶金焦庫存結構

總結：港口本錢及下周市場預判

本周港口貿易商心態不一，市場活躍度有所回落，具體(ti) 表現為(wei) 貿易價(jia) 格窄幅震蕩、港口成交減弱。目前港口集港本錢1650元/噸左右，據Mysteel港口冶金焦成交數據統計顯示，本周港口貿易資源成交價(jia) 格在1690-1710元/噸，港口整體(ti) 詢報盤稀少，成交較為(wei) 平淡。

對於(yu) 下周港口焦炭價(jia) 格走勢，筆者以為(wei) 整體(ti) 市場或將呈現震蕩偏弱運行趨勢，貿易價(jia) 格繼續震蕩波動，工廠價(jia) 格或有下調風險。

①唐山鋼廠高爐限產(chan) 或將打破國內(nei) 焦鋼膠著狀態，如若限產(chan) 嚴(yan) 格執行，焦炭有下調可能。截止4月15日，Mysteel調研數據表明，鋼廠高爐開工率和獨立焦企米兰体育全站樣本產(chan) 能利用率同步上升，在焦炭供給尚顯寬鬆背景下，下遊需求的減弱或將導致焦炭走弱。

②同時，海運報價(jia) 國際快遞，本周配煤價(jia) 格的下調30-60元/噸不等且煤礦壓力較大，個(ge) 別配煤仍有進一步下調的可能。這無形之中也減輕了焦化企業(ye) 的本錢端壓力，使得焦企利潤有所回升。目前，全國均勻噸焦盈利21.88元，較上周上漲22.13元。從(cong) 需求和本錢兩(liang) 方麵來看，短期焦炭仍麵臨(lin) 下行壓力，預計下周港口焦炭或將震蕩偏弱運行。